股东大会上，一位20岁的投资者问巴菲特：长期来看，为什么大部分投资者的收益跑不赢指数呢？
沉思片刻，巴菲特答道：我认为，主要原因有3个。
其一，高频交易，导致高额的摩擦成本和管理费；
(资料图片仅供参考)
其二，以股评和市场流行风格作为投资决策的依据，而不是以深思熟虑的企业定量分析为依据；
其三、以不合时宜的方式进出市场(通常是牛市进入，熊市退出)。
前面两点，很好理解，也比较好执行，第三点就非常考验人性了。
通常情况下，牛市利好满天飞，熊市鬼故事一个接一个。
所以，我们经常看到的情况是：牛市时投资者跑步进场，熊市时悲痛割肉离场。
有没有一种方法，能避免这种结局，从而在残酷的A股长久地活下去呢？
这篇文章，我们对A股10大行业的10家龙头公司进行回溯，穿越到当时亢奋的环境下，看看在股价最高点时，能否做出理性的投资决策。
这10大行业涉及：白酒、调味品、保险、银行、中药、化学制剂、机场、光伏设备、电池和旅游零售；公司包括：贵州茅台、海天味业、中国平安、招商银行、片仔癀、恒瑞医药、上海机场、隆基绿能、宁德时代和中国中免。
不得不说，这10家公司，都是各个行业最优秀的公司。
即使是这些优秀的公司，如果你在最高点买入，持有到现在(2023-5-27)，可能会相当绝望。就连股王茅台，从最高点下来也回调了33.4%：
现在，考验我们的时刻到了，我们一起穿越到那个意气风发、杯盏觥筹的年代，我们又会如何抉择呢？
说明：以下公司的历史股价，都是前复权后的股价，市盈率是指滚动市盈率。
一、穿越回巅峰
2021年2月10号，股王茅台的股价飙到2538.12元，当时市场异常亢奋，中信证券给出了维持1年期3000元的目标价，大部分人认为茅台的市盈率应该长期维持在60倍以上。
而当时，茅台的市盈率是73.29，处于10年来100的分位值：
市净率22.01，处于10年来100的分位值：
当时整个A股，也是热火朝天，沪深300的市盈率16.99，处于10年来99.18的分位值：
沪深300的市净率1.92，处于10年来88.19的分位值：
在众人亢奋的时候，很容易忽略一个事实，最近10年，茅台的市盈率，80%的时间是处于30倍之内的。
当前73倍的市盈率，对应未来10年至少30%的年化增速，中年茅台能做到吗？
常识告诉我们，这是非常困难的，即使是茅台，也做不到。
随后的情况，大家也看到了，茅台开始回调，也曾一度跌停。现在，茅台的市盈率回到了30附近，处于10年来53.9的分位值：
市净率9.73，处于10年来56的分位值：
你能想到吗？2021年1月14日，酱油茅海天味业的股价冲高到148.92元，市值一度超过6000亿。
当时的市盈率114.4，处于7年来100的分位值。这哪里是市盈率啊，简直是市梦率：
彼时市净率38.2，处于7年来99.94的分位值。38倍的市净率，让人大开眼界啊，连茅台都自叹不如：
高股价具有天然的引力，无数投资者慕名而来，竞相抢购：
如今，股价从高点腰斩，市盈率来到48.83，大部分还是觉得贵：
38倍的市净率估计也很难再见到了：
2020年，疫情肆虐着大江南北，各行各业备受煎熬，然而，免税茅中国中免不仅没有受到影响，业绩还蒸蒸日上，2020年3季度和4季度营收和净利润大幅增长。
2021年2月10日，公司的股价扶摇直上，冲顶到385.36元，市净率123.8，处于10年来95.83的分位值：
市净率33.98，处于10年来100的分位值：
彼时，大V春风得意，不厌其烦地晒出自己在中国中免上的投资收益，羡煞众人。
如今，疫情结束了，又可以出国游了，免税的牌照似乎也失去了昔日的光芒，公司的股价一落千丈：
市净率从高点的34，回落到5.35，当年的意气风发，变成了如今的怨声载道：
其它7家公司，剧本大同小异。
二、相同的节拍
历史不会简单的重复，但往往压着相同的韵脚。
这10家公司的股价，到达巅峰的时间点不同，从巅峰摔下的姿势也不一样，但它们有一个共同点，在各自市盈率和市净率到达历史高点的同时，市场(沪深300)也处于沸腾状态：
当然，上海机场、隆基绿能和宁德时代略有不同，自身高估的同时，市场并不太热。上海机场是因为股价到达巅峰时比较早，隆基绿能和宁德时代是因为身处新能源的黄金赛道，业绩亮眼。
如今，当时的喧嚣早已褪去，公司还是那个公司，变化的是人心：
三、股市的丛林法则
如果要说我们和动物有什么本质的不同，我想应该是理性。
如果知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方。
在投资的丛林里，理性是我们赖以生存的唯一武器。
你无法买在最低点，卖在最高点。只能寻找底部区域买入，顶部区域卖出。
股市的丛林法则：沪深300滚动市盈率≤11，市净率≤1.3时分批买入，沪深300滚动市盈率≥15时分批卖出。
当前沪深300究竟处于什么水平呢？
市盈率11，处于10年来25.35的分位值：
市净率1.31，处于10年来11.79的分位值：
个股的操作原则：在市净率30分位线以下分批买入，在市净率70分位线以上分批卖出。
最后，我们欣赏一下巴菲特买入优秀公司时的市盈率，超过15倍的用红色标出：
然后，问自己一个问题：我为什么敢以30倍的市盈率，买入一家并不优秀的公司？
如果你在众人手足无措之时，镇定自若，而不是人云亦云；
如果被众人猜忌怀疑之时，自信如常，而不是妄加辩论；
如果你能认真分析公司，而不听信谗言；
如果你不追高，不割肉；
你终究将成为……
$中国平安(SH601318)$$中国中免(SH601888)$$海天味业(SH603288)$
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