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核心观点：
业绩表现亮眼。公司发布2023 年半年度报告，2023 年H1 实现营业收入3.66 亿元，同比+27.78%；归母净利润0.80 亿元，同比+53.38%。
其中，单Q2 实现收入1.94 亿元，同比+29.39%，归母净利润0.45 亿元，同比+49.62%，增速亮眼，略超市场预期。
传统镜片业务表现亮眼，离焦镜产品延续高增。分产品看：公司23H1镜片以及原料分别实现收入2.85、0.49 亿元，同比+34.12%、+5.09%。
核心镜片业务随消费场景恢复，叠加去年同期低基数，表现出亮眼增速。原料业务由于基数较高，叠加海外疫情消退、进口原料运输不再受阻，维持较为稳定的增长。镜片业务中，据半年报，近视防控产品延续高增，“轻松控”系列23H1 实现收入0.55 亿元，同比+76%，表现亮眼。当前“轻松控”全部产品线共计拥有18 款SKU，覆盖1.60、1.67、1.71 三个折射率。截至23 年H1，公司共拥有直销客户2504 家，“明月”品牌经销客户46 家，渠道强劲，客户结构持续优化。
毛利率环比提升，费用持续投入。23 年H1 公司实现毛利率56.68%，其中，单Q1 实现毛利率56.13%，单Q2 实现57.17%，环比持续提升。未来随公司产品结构持续优化，规模不断扩张，有望持续拉动公司整体毛利率水平提升。公司重视销售费用投入，23 年H1 销售费率达18.36%，随新品推出，公司有望加大费投，持续提升产品知名度。
盈利预测与投资建议：公司为国产镜片龙头，致力于打造“中国镜片第一品牌”。公司通过专业的品牌形象、不断沉淀的技术优势以及强大的渠道，有望持续与小企业拉开差距，抢占份额。预计23-25 年EPS 为0.85/1.06/1.28 元/股，参考行业和历史估值中枢给予公司23 年55xPE合理估值，对应合理价值46.97 元/股，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行，需求低于预期，原材料价格大幅波动等。
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